上半年近七成车企净利润下滑 中国汽车品牌步入“质变”关口

自2018年开始，中国汽车市场遭受“严寒”席卷，洗牌加剧。2020年，在新冠肺炎疫情的影响下，淘汰危机愈加深重，让不少自主品牌感受到生存的压力。

同花顺iFinD统计显示，2020年上半年尽管22家上市整车企业中有14家车企实现盈利，但近七成净利出现同比下滑，包括上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽集团”，600104.SH）、吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”，00175.HK）等头部车企。

头部车企尚且如此，其他车企压力可想而知。9月1日晚间，众泰汽车股份有限公司（以下简称“?癝T众泰”，000980.SZ）披露了控股股东铁牛集团因不能清偿到期债务，且账面资产数额小于负债数额，而被法院裁定受理破产重整的公告。稍早之前，力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称“?癝T力帆”，601777.SH）同样公告称，公司控股股东力帆控股的司法重整已经被法院受理。若重整失败，?琒T力帆将面临破产、退市风险。

对于上半年的表现，吉利汽车方面向《中国经营报》记者表示，年初突如其来的疫情给全球汽车工业带来了超乎想象的挑战，面对疫情带来的重创，吉利要抓住机遇，重振信心，紧盯市占率目标不动摇，上半年吉利市占率从年初的6.51%上升至6.74%。安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”，600418.SH）方面表示，上半年江淮汽车累计销量为20.94万辆，从产销总体看，江淮汽车整体表现好于行业。

营收净利普降

2020年过去大半，从上市车企们亮出的“成绩单”来看，“下滑”成为关键词。

记者梳理发现，在营业收入方面，仅有东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”，00489.HK）、江铃汽车股份有限公司（以下简称“江铃汽车”，000550.SZ）等少数企业实现同比正增长；净利润方面亦如此，大多数车企处于下滑通道，即使是上汽集团此类行业巨头也未能避免。

具体来看，上汽集团2020年上半年实现营业收入2745.20亿元，同比下滑25.39%；实现归属于上市公司股东的净利润83.94亿元，同比下滑39.01%。吉利汽车上半年营业收入为368.2亿元，同比下滑23%；股东应占溢利为23亿元，同比下滑43%。长城汽车股份有限公司（601633.SH）上半年营业收入为359.29亿元，同比减少10.88%；净利润为11.46亿元，同比减少24.46%……

亏损的车企同样存在，江淮汽车上半年营业收入为249.73亿元，同比下降7.62%，归属于上市公司股东的净利润为亏损1.47亿元，去年同期净利1.25亿元，同比止盈转亏。?T众泰今年上半年实现营业收入7.7亿元，同比下降76.69%；归属于上市公司股东的净利润亏损10.34亿元，同比下降256.08%。

在半年报中，多家上市车企提及，受疫情冲击，公司销量缩减、经济运行节奏受到影响，经营挑战加大。行业内对于上市车企业绩的集体下滑亦早有预期，中国汽车工业协会公布的数据显示，今年1~6月，汽车产销分别为1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%。

而在行业内业绩普遍下滑的背景下，多数上市车企的毛利率也严重缩水。今年一季度，东方证券重点关注的14家行业代表性整车企业中，11家企业出现毛利率同比下滑情况。中泰证券研究指出，2020年第二季度行业整体毛利率为13.9%，同比下滑1%。

“上半年车企业绩下滑其实是正常现象，因为受疫情的影响，复工较晚，产能恢复较晚。”在汽车分析师张翔看来，下半年随着生产力、购买力的恢复，车企销量也在慢慢回暖。“不过从全年来看，销量还是无法达到去年的水平，无论是传统汽车还是新能源汽车。”

自主板块羸弱

除了整体业绩下滑之外，记者注意到，自主品牌依旧是那些曾经依靠合资品牌的车企短板。

以东风集团股份为例，旗下东风启辰、东风风行、东风风神和风光在销量上始终难担大任。根据公司7月份产销快报，东风乘用车今年前7月累计销量仅有3.48万辆，同比下滑3.66%。

上汽集团乘用车分公司今年前7个月销量也不可避免地出现下降，累计销量为29.25万辆，同比下滑19.58%。

江铃汽车虽然今年上半年业绩逆势增长，但在江铃旗下产品中，对销量起着较强拉动作用的是福特品牌商用车、JMC品牌卡车和JMC品牌皮卡。乘用车板块稍显逊色，旗下驭胜品牌SUV上半年累计产销量均不及1000辆，地位尴尬。

放眼全球市场，中国车企也未能摆脱“大而不强”的标签。根据近期发布的《财富》世界500强榜单，上汽集团、一汽集团、东风汽车、北汽集团、广汽集团、吉利控股集团的全球排名均出现了下降，分别下降13、2、18、5、17、23位。

从其中汽车企业的排名看，前十位中，中国仅有上汽集团一家上榜，德国和日本分别有三家企业上榜，美国有两家。整体营收占比和利润率方面，中国上榜车企与其他国家车企相比，同样规模较小，利润率偏低。

张翔指出，目前国内汽车企业发展比较好的，大多是以合资车型来拉动销量，在自主研发车型方面仍然存在短板。“就像今年力帆汽车陷入困局，其实就是没有跟上汽车‘新四化’的潮流，新能源汽车技术品质也存在问题。对于自主品牌车企来说，在向智能化、网联化进化的当下，如果不掌握核心技术就很难拥有主动权，还是要加强对核心技术领域的投资和研发。”

对此，江淮汽车方面透露，以技术创新驱动企业发展，是江淮汽车一直坚持的方向。多年来，江淮汽车每年将销售收入的3%到5%作为研发投入，不断推动技术升级。

吉利汽车方面给到记者的数据显示，近10年，吉利控股集团研发总投入累计超1000亿元，共有2万余名研发设计人员，专利总数达17677件（含吉利汽车集团及吉利科技集团）。2019年研发投入207亿元，占销售总收入比例为6.3%。未来，吉利仍会保持较强的研发投入。公司的研发理念就是自主突破创新、融合全球智慧、掌握核心技术。

业绩回暖可期

业内人士预测，下半年，随着主流车展的举办、金九银十的到来，或都将助力车企实现销量稳步增长，从而助力业绩回暖。

中汽协也给出了乐观估计，发布消息称，根据中汽协统计的重点企业旬报情况，8月汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2%。从细分车型来看，预计乘用车同比增长4.4%，商用车同比增长37.5%。

万联证券指出，根据部分汽车上市公司半年报可知，二季度大部分汽车上市公司业绩均有所改善，市场回暖有望助力行业估值和企业业绩的双提升。

值得注意的是，接下来，自主品牌的拉动作用不可忽视。根据乘联会月度零售数据，各类品牌的季节消费差异特征明显。2~3季度是自主品牌的淡季，豪华与合资品牌2~3季度的销量占比总体较高，但冬季的市场特征主要是自主表现较强。

从乘联会零售月度走势看，在11月到转年3月的自主品牌表现尤为突出，尤其是春节前的12月到转年1月自主品牌销量的年度占比最高。因此，乘联会秘书长崔东树认为，随着车市走向内循环，车市拉动消费的效果需要进一步增长，目前中国车市自主品牌的增长是拉动车市增长的核心推动力。

“从‘金九银十’的拉动速度看，自主品牌环比8月拉动最快，合资稍慢，豪华车的表现平稳。合资品牌的9月环比走势较强，但10月与9月的走平特征较明显。不过‘金九银十’的成色要看各地鼓励消费的效果，能否让更多人无忧购车。虽然近两年促进消费的宏观政策文件很多，但经销商层面对汽车消费政策号召力担忧明显，其中重要因素是很多促消费政策的着力点在换购，缺少对更低一层的新购群体的支持，这也导致车市增长的结构性问题日益凸显。”崔东树表示。

中国汽车工业协会亦发出提醒，上半年各地实施的促进汽车消费的政策已陆续进入尾声，下半年直接促进汽车消费的政策力度会有所减弱，企业也需要密切关注市场动态，及时调整生产经营节奏。